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        富國基金:富國基金:首批REITs上市 探路“彎道超車”

        來源:中國證券報


        6月21日,首批9只基礎設施公募REITs帶著眾多投資者的熱盼,在滬深交易所上市交易。


        當前,諸多期待匯聚REITs。對于“戰配”機構和專業投資者而言,在全球低利率時代,尋求一份長期的穩健收益彌足珍貴;對于普通投資者而言,公募REITs的加入可使資產配置組合更豐富、多元;對于地方政府而言,盤活存量基礎設施資產,推進地方經濟建設,使命如磐;對于監管機構而言,護佑多層次資本市場,助力經濟發展,創新即動力。


        從全球REITs發展格局看,已有40多個國家和地區設立了REITs市場,REITs市值在2019年底突破2萬億美元,REITs已成為僅次于股票和債券的第三大類基礎性金融產品。然而,從發展程度看,根據安永最新報告,美國是目前唯一被歸為成熟REITs市場的國家,其他發達國家或地區不占絕對優勢,我國具有實現“彎道超車”的潛力。


        從全球REITs市場發展進程看,約有近一半的REITs市場是本世紀第一個十年設立的,承載了“嫁接資本市場為實體經濟融資”和“部分資產處置與金融風險疏解”的功能。隨著這兩大基本功能經過實證檢驗,越來越多的國家和地區加入REITs市場設立大潮。


        從產品設計機制看,由于底層資產必須是產權清晰完整的實體資產,必須能夠產生長期、穩定的現金流;收益分配一般不低于基金年度可分配利潤的90%;基金總資產不超過基金凈資產的140%;一系列安排使得REITs在全球市場具有了整體流動性好、透明度高、分紅比例穩定、風險收益特征鮮明等標簽。


        從收益水平看,根據彭博數據統計,2012年至2019年,美國、英國、日本、新加坡等國REITs市場所創造的年化收益率主要分布在9%至14%,并不遜色于相應國家的主要股指回報,但波動率顯著小于相應國家的股票市場。


        相對于全球REITs市場發展,我國基礎設施公募REITs在盤活存量資產、化解金融風險、產品設計機制等方面,充分借鑒了海外市場的發展經驗,并進一步根據我國實際,開創了“公募+ABS”產品結構。

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